Le Cheval magique est l'histoire de deux frères, l'un doté d'un grand sens pratique, et l'autre, le Prince Tambal, dont la plupart des gens pensent qu'il n'est qu'un rêveur. Leur père, le Roi, annonce un concours de fabrication d'« engins intéressants et utiles ». Un menuisier va proposer ce qui semble n'être qu'un simple cheval de bois, apparemment sans grande valeur. Mais lorsque le Prince Tambal regarde le cheval de plus près, il découvre qu'il est capable de transporter son cavalier partout où il le souhaite. Le Prince Tambal va ainsi apprendre beaucoup de choses, pour enfin trouver ce qui est son plus cher désir.